中国经济问题

中国经济问题 ›› 2019›› Issue (04): 94-.

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融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗?———来自中国股票市场“两融”交易数据的实证研究

  

  • 出版日期:2019-07-20 发布日期:2019-04-25

  • Online:2019-07-20 Published:2019-04-25

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摘要： 此前的研究表明，中国股票市场个人投资者存在明显的处置效应这一行为偏差。中国引入“两融”交易制度以后，融资交易对投资者行为产生了深刻的影响。与普通投资者相比，中国股票市场融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗? 本文使用国内某大型证券公司个人投资者的交易数据和账户信息，对普通投资者和融资投资者的处置效应行为差异进行了实证研究。研究结果表明:中国融资投资者存在明显的处置效应；与普通投资者相比，其处置效应程度更低，更愿意理性地卖出他们的亏损股票；处置效应同样损害了中国融资投资者的投资绩效。

关键词: 行为金融学, 投资者行为, 处置效应, 融资投资者