摘要： 近年来，天气风险管理日益受到各界关注。文章利用2007-2012年28个中美城市的天气日数据，将中国直辖市对接到CME Group交易的天气衍生品之标的城市，在数值分析的框架下推导出福利效应模型，通过参数估计和模拟求解，研究中国区域农业在引进天气衍生品套期保值前后的福利变化。通过引入Ornstein-Uhlenbeck过程，使用聚类分析和神经网络方法成功解决了中国农户因缺乏天气衍生工具而难以评价其套期保值福利效应的窘境。研究发现，对中国区域农业来说，引进天气衍生品进行套期保值将带来正的福利效应。且高基本消费量、高需求弹性、高投机者成本系数、低投机者风险规避度、低需求扰动和低供给扰动有利于发生正的福利效应。本文的研究区分了“气候”与“天气”，丰富了对“绿色金融”的认识，并为从福利改善角度评估引入天气衍生品的政策效果作出基础性研究。
